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BlackRock accelera sulla tokenizzazione della liquidità e porta due nuovi strumenti del mercato monetario dentro l’infrastruttura blockchain. Il gruppo ha ampliato la propria offerta con una classe di azioni digitali del BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund e con il nuovo BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle. L’obiettivo è unire la solidità dei fondi tradizionali alla rapidità operativa delle reti distribuite, creando prodotti pensati soprattutto per investitori istituzionali ed emittenti di stablecoin.

Il primo strumento, indicato con la sigla BSTBL, non è una criptovaluta e non investe direttamente in asset digitali. Il patrimonio rimane composto da liquidità, titoli del Tesoro statunitense a breve scadenza e operazioni pronti contro termine garantite da obbligazioni governative. La novità riguarda la forma delle quote. Le azioni OnChain sono rappresentate come token ERC-20 sulla rete Ethereum e il registro degli investitori viene gestito attraverso una combinazione di dati registrati sulla blockchain e informazioni personali conservate fuori dalla rete.

Questo sistema consente di mantenere la tracciabilità delle operazioni senza pubblicare l’identità dei titolari. Gli indirizzi dei portafogli digitali devono essere preventivamente autorizzati e collegati a investitori verificati. Le funzioni tecnologiche permettono di creare, trasferire o eliminare i token, ma soltanto all’interno di un ambiente controllato. La blockchain utilizzata è pubblica, mentre l’accesso al prodotto resta sottoposto alle regole tradizionali su antiriciclaggio, identificazione della clientela e vigilanza finanziaria.

Il secondo prodotto, BRSRV, è stato progettato come veicolo di riserva per il settore delle stablecoin. Il fondo punta a generare reddito mantenendo liquidità e stabilità del capitale, attraverso investimenti in contanti, Treasury statunitensi di breve durata e pronti contro termine overnight. I dividendi vengono reinvestiti quotidianamente, caratteristica che può rendere più efficiente la gestione delle riserve degli operatori digitali. L’investimento minimo iniziale previsto è di tre milioni di dollari, confermando la natura istituzionale dell’offerta.

Securitize svolge il ruolo di agente di trasferimento e mantiene il registro ufficiale delle quote OnChain del nuovo veicolo. Il sistema è collegato a più blockchain pubbliche, ma opera in modalità autorizzata. Solo i soggetti ammessi e identificati possono partecipare, mentre i registri tradizionali continuano a collegare ciascun indirizzo digitale al proprietario effettivo.

Entrambi i prodotti sono stati strutturati per poter rientrare tra gli asset di riserva idonei per gli emittenti statunitensi di stablecoin previsti dal GENIUS Act. Il nuovo quadro normativo americano richiede riserve liquide, trasparenti e composte da strumenti considerati affidabili. BlackRock prova quindi a collocarsi nel punto di incontro tra la finanza regolamentata e un mercato delle stablecoin che necessita di grandi quantità di titoli pubblici e attività facilmente liquidabili.

La strategia segue il percorso avviato nel 2024 con BUIDL, il fondo tokenizzato sviluppato insieme a Securitize e cresciuto fino a circa 2,5 miliardi di dollari. BUIDL viene già utilizzato nel settore crypto come riserva remunerata e come garanzia in operazioni finanziarie. Con i nuovi prodotti, BlackRock amplia il modello e cerca di offrire strumenti più vicini alle esigenze delle imprese che emettono moneta digitale ancorata al dollaro.

La tokenizzazione non elimina tuttavia i rischi. I documenti regolamentari richiamano possibili problemi tecnici, attacchi informatici, errori nei trasferimenti, perdita delle chiavi private, ritardi delle reti e cambiamenti normativi. Anche il valore stabile di un fondo monetario non è garantito in ogni circostanza e le quote non equivalgono a un deposito bancario assicurato.

La mossa di BlackRock mostra comunque una trasformazione ormai concreta. La blockchain non viene più utilizzata soltanto per creare criptovalute, ma per registrare la proprietà di strumenti finanziari tradizionali. Il capitale resta investito nei mercati regolamentati, mentre la sua rappresentazione digitale può rendere più efficiente la gestione, la verifica e il trasferimento delle quote. La finanza onchain entra così nel cuore del mercato monetario globale.

Strategy, la società guidata da Michael Saylor e diventata il principale simbolo aziendale dell’accumulo di bitcoin, ha compiuto una nuova operazione che segna un’evoluzione importante nella gestione della propria tesoreria. Tra il 27 luglio e il 2 agosto 2026 il gruppo ha venduto 1.638 bitcoin, ottenendo circa 104,7 milioni di dollari, a un prezzo medio netto vicino a 63.957 dollari per moneta. Dopo l’operazione, le riserve sono scese a 842.138 bitcoin, acquistati complessivamente per 63,51 miliardi di dollari, con un costo medio di 75.419 dollari.

La vendita non rappresenta però un abbandono della strategia costruita negli ultimi anni intorno alla criptovaluta. Il capitale raccolto è stato utilizzato per sostenere gli impegni finanziari collegati ai titoli privilegiati emessi dalla società. Circa 52,4 milioni di dollari sono serviti a finanziare i dividendi, mentre altri 52,3 milioni sono stati destinati al riacquisto delle azioni privilegiate STRC. Strategy ha quindi monetizzato una piccola parte delle proprie riserve digitali per rafforzare la stabilità della struttura finanziaria che ruota attorno a bitcoin.

Nello stesso periodo la società ha venduto oltre 3 milioni di azioni ordinarie MSTR attraverso il programma di collocamento sul mercato, raccogliendo 290,6 milioni di dollari netti. Di questa somma, 250 milioni sono confluiti nella riserva in dollari, 28,9 milioni hanno contribuito al riacquisto di STRC e 11,7 milioni sono rimasti nella liquidità aziendale. Il saldo complessivo della riserva in valuta statunitense ha così raggiunto 4 miliardi di dollari, una dotazione pensata per coprire dividendi sulle azioni privilegiate e interessi sul debito.

Il passaggio centrale dell’operazione riguarda proprio STRC, il titolo privilegiato perpetuo a rendimento variabile quotato al Nasdaq. Strategy ha riacquistato 912.143 azioni per 81,2 milioni di dollari, utilizzando sia i proventi della vendita di bitcoin sia una parte delle nuove azioni MSTR collocate sul mercato. Il gruppo ha inoltre confermato per STRC un dividendo annualizzato del 12 per cento, con pagamenti due volte al mese, e ha indicato che non intende ridurre il tasso finché il titolo non verrà scambiato stabilmente vicino al valore nominale di 100 dollari.

Resta disponibile una capacità di riacquisto pari a 893,8 milioni di dollari per i titoli privilegiati e a un miliardo per le azioni ordinarie. Questo margine offre alla società flessibilità, ma aumenta l’attenzione sulla sostenibilità dei flussi e sul rapporto complessivo tra raccolta, debito, dividendi e patrimonio digitale.

La scelta mostra come il modello Strategy sia diventato più complesso rispetto alla semplice accumulazione di bitcoin. La società utilizza ormai una combinazione di riserve digitali, emissioni di azioni ordinarie, strumenti privilegiati, liquidità in dollari e programmi di riacquisto. In questo sistema MSTR assorbe gran parte della volatilità legata al prezzo di bitcoin, mentre STRC punta ad attirare investitori interessati a un rendimento elevato e a una maggiore prevedibilità dei flussi.

L’operazione evidenzia anche un punto delicato. I bitcoin sono stati venduti a un prezzo medio inferiore al costo medio complessivo delle riserve ancora detenute, mentre il mercato attraversava una fase di debolezza intorno ai 62.500 dollari. Ciò dimostra che Strategy è pronta a utilizzare bitcoin come fonte di liquidità quando occorre sostenere dividendi, riserve e strumenti finanziari, anche in condizioni di mercato sfavorevoli.

Per gli investitori il messaggio è duplice. Strategy resta fortemente esposta a bitcoin, ma non considera più le monete digitali un patrimonio intoccabile. Il gruppo le tratta come una riserva strategica da accumulare, monetizzare e integrare con il mercato dei capitali. La scommessa di Saylor entra così in una fase nuova, nella quale la solidità dell’intero progetto dipenderà non soltanto dall’andamento di bitcoin, ma anche dalla capacità di finanziare dividendi, controllare la diluizione azionaria e mantenere la fiducia nei diversi strumenti emessi.

Bitget ha deciso di lasciare il mercato giapponese e di interrompere progressivamente i servizi destinati ai residenti del Paese. La piattaforma di scambio di criptovalute ha già bloccato le nuove registrazioni e completerà il ritiro entro la fine del 2026, quando tutte le posizioni ancora aperte saranno chiuse. La scelta rappresenta uno dei segnali più evidenti della crescente pressione normativa esercitata dal Giappone sugli operatori internazionali non registrati.

Il piano prevede diverse tappe. Gli utenti che ritengono di essere stati classificati erroneamente come residenti giapponesi dovranno completare una verifica rafforzata dell’identità e fornire una prova della propria residenza entro il primo novembre. Chi non concluderà la procedura sarà considerato residente in Giappone e vedrà il proprio conto sottoposto a limitazioni graduali.

Dalla stessa data gli account interessati entreranno in una modalità che consentirà soltanto di ridurre o chiudere le posizioni esistenti. Non sarà più possibile aprire nuove operazioni, aumentare quelle già attive o utilizzare normalmente servizi come trading spot, futures, copy trading, bot automatici e prodotti di rendimento. I prelievi resteranno disponibili, mentre i depositi potranno essere sottoposti a restrizioni. Dopo il 31 dicembre, Bitget procederà alla chiusura forzata delle posizioni residue e interromperà anche i servizi collegati alle proprie carte.

La società ha presentato il ritiro come parte del proprio impegno a rispettare le regole locali, senza indicare un singolo provvedimento come causa immediata della decisione. Il contesto, tuttavia, è chiaro. In Giappone gli exchange che offrono servizi ai residenti devono ottenere una registrazione specifica e rispettare requisiti severi in materia di custodia degli asset, sicurezza informatica, controlli interni, trasparenza e protezione dei clienti.

Bitget era già finita nel mirino delle autorità giapponesi insieme ad altre piattaforme straniere accusate di operare senza la necessaria autorizzazione. Per anni molti exchange globali hanno servito utenti di diversi Paesi attraverso strutture offshore, ma questo modello sta diventando sempre più difficile da sostenere. Le autorità nazionali chiedono ormai una presenza regolamentata, controlli antiriciclaggio più solidi e responsabilità dirette verso gli investitori locali.

Il Giappone sta inoltre preparando una trasformazione più ampia della disciplina delle criptovalute. Il nuovo orientamento punta a trattare gli asset digitali non soltanto come strumenti di pagamento, ma come veri prodotti finanziari. Ciò comporta obblighi informativi più rigorosi, maggiori controlli sulle piattaforme, norme contro gli abusi di mercato e sanzioni più pesanti per chi opera senza registrazione.

La linea adottata da Tokyo non è necessariamente ostile al settore. Il Paese vuole favorire lo sviluppo dell’economia digitale, ma intende farlo dentro un sistema in cui gli intermediari siano identificabili, vigilati e responsabili. Questa impostazione potrebbe aprire in futuro la strada a nuovi prodotti regolamentati e a un trattamento fiscale più favorevole, ma riduce lo spazio per gli operatori che preferiscono non affrontare i costi e gli obblighi di una licenza locale.

Per gli utenti giapponesi la priorità diventa ora la gestione ordinata dei fondi. Chi possiede criptovalute o mantiene posizioni aperte su Bitget dovrà valutare tempi, costi e conseguenze fiscali della chiusura, evitando di arrivare alla liquidazione automatica di fine anno. Sarà inoltre necessario scegliere se trasferire gli asset verso un exchange autorizzato, conservarli in un portafoglio personale oppure convertirli in valuta.

L’uscita di Bitget mostra come il mercato globale delle criptovalute stia entrando in una fase più matura e frammentata. Le piattaforme non possono più offrire gli stessi servizi ovunque ignorando le differenze tra le legislazioni nazionali. Per restare operative dovranno investire in licenze, controlli e strutture locali. In caso contrario, il ritiro dai mercati più severi diventerà una scelta sempre più frequente.

Per il settore, il messaggio è netto: l’espansione internazionale dipenderà sempre meno dalla tecnologia e sempre più dalla capacità di ottenere fiducia regolamentare.

Le criptovalute stanno cambiando funzione nei bilanci delle società tecnologiche. Non sono più soltanto attività da conservare in attesa di un aumento di prezzo, ma possono diventare una fonte di liquidità per costruire infrastrutture e sostenere progetti industriali. Le recenti decisioni di Quantum Solutions e Hyperscale Data mostrano questa trasformazione, mettendo in collegamento due settori centrali dell’economia digitale: gli asset crittografici e l’intelligenza artificiale.

Quantum Solutions, società quotata alla Borsa di Tokyo, ha venduto il 30 luglio 1.000 ether a un prezzo di 1.903 dollari per unità, ottenendo circa 1,9 milioni di dollari al netto delle commissioni. L’operazione segue la cessione di altri 904 ether effettuata a giugno. Nel complesso, la società ha quindi trasformato in liquidità 1.904 ETH, riducendo sensibilmente la propria esposizione alla criptovaluta.

La scelta non nasce da un abbandono dell’economia digitale, ma dalla volontà di spostare capitale da un’attività finanziaria volatile verso un progetto operativo. Quantum Solutions intende utilizzare le risorse per spazi nei data center, server dotati di processori grafici, apparecchiature di rete e capitale necessario all’avvio dell’attività. La società sta infatti sviluppando un progetto giapponese dedicato ai data center per l’intelligenza artificiale, settore che richiede investimenti elevati, energia, capacità di calcolo e componenti difficili da reperire.

Il consiglio di amministrazione ha aumentato il limite massimo delle vendite da 1.875 a 4.375 ETH entro il 30 ottobre. Dopo le operazioni già concluse, restano potenzialmente cedibili altri 2.471 ether. Quantum conserva 4.764,8 ETH, ma 3.050 risultano già impegnati come garanzia per un finanziamento. Questo significa che la parte realmente disponibile sul conto di trading è molto più contenuta.

La vendita ha inoltre generato una perdita contabile rispetto al valore registrato alla fine di maggio. Il prezzo realizzato è stato anche nettamente inferiore al costo medio storico di acquisto comunicato in precedenza. Il dato evidenzia uno dei problemi delle tesorerie crypto: quando un’impresa ha bisogno di denaro in una fase di mercato debole, può essere costretta a vendere in condizioni poco favorevoli.

Una strategia simile è stata adottata negli Stati Uniti da Hyperscale Data. La società ha monetizzato circa 100 bitcoin per finanziare lo sviluppo del proprio campus di data center nel Michigan. Ha inoltre attivato una linea di credito garantita da bitcoin, con un tasso variabile previsto tra il 4,5 e il 5 per cento. In questo modo può ottenere capitale senza liquidare interamente le riserve e senza ricorrere in misura eccessiva all’emissione di nuove azioni.

Il campus americano dovrebbe fornire inizialmente circa 20 megawatt di capacità di calcolo per un operatore specializzato nei servizi cloud per l’intelligenza artificiale. Il contratto collegato al progetto ha una durata iniziale di dieci anni e potrebbe produrre ricavi superiori a 1,2 miliardi di dollari. Un’eventuale espansione potrebbe portare il valore complessivo oltre i 3 miliardi, anche se i risultati dipendono dall’esecuzione del progetto e dall’esercizio delle opzioni previste.

Le due operazioni indicano una tendenza più ampia. Le riserve in bitcoin ed ether stanno diventando strumenti di finanza aziendale, utilizzati per finanziare beni reali e attività produttive. Il vantaggio è la flessibilità. Il rischio è che la volatilità delle criptovalute si trasferisca sul finanziamento dei progetti, soprattutto quando gli asset vengono dati in garanzia e il loro prezzo scende rapidamente.

Il passaggio dalle monete digitali ai data center rappresenta un’evoluzione importante. La finanza crypto cerca una connessione con infrastrutture capaci di generare ricavi ricorrenti, mentre l’intelligenza artificiale trova nuove fonti di capitale. Non è un modello privo di rischi, ma mostra come gli asset digitali possano uscire dalla semplice accumulazione e diventare carburante per la nuova industria tecnologica.