Anthony Pompliano legge il calo di Bitcoin sotto 70.000 dollari come una fase di esaurimento dei venditori

Il recente arretramento del Bitcoin sotto quota 70.000 dollari ha riaperto il dibattito sulla reale solidità del mercato crypto e sulla possibilità che la fase di debolezza sia soltanto una correzione temporanea oppure il segnale di una pressione più profonda. In questo contesto si inserisce l’analisi di Anthony Pompliano, amministratore delegato di Professional Capital Management, secondo cui i venditori di Bitcoin starebbero progressivamente perdendo forza. La sua lettura si basa su alcuni indicatori on-chain, cioè dati ricavati direttamente dalla rete, che permettono di osservare il comportamento degli investitori oltre la semplice oscillazione del prezzo.

Il punto centrale dell’analisi è che una parte sempre più ampia dell’offerta di Bitcoin risulta ferma da lungo tempo. Secondo Pompliano, quasi il 60% dei Bitcoin non sarebbe stato movimentato nell’ultimo anno. Questo dato è rilevante perché suggerisce una crescente illiquidità dell’offerta, cioè una riduzione della quantità di monete effettivamente disponibili sul mercato. Quando molti detentori scelgono di non vendere, anche durante fasi di ribasso, il mercato comunica una forma di convizione strutturale. Non si tratta soltanto di entusiasmo speculativo, ma di una visione di lungo periodo in cui Bitcoin viene conservato come asset strategico, più che scambiato come semplice strumento di trading.

Il confronto con il passato rende il dato ancora più significativo. Nel 2012 la quota di Bitcoin non movimentata nell’arco di un anno era molto più bassa. Oggi, invece, la percentuale dei detentori pazienti appare cresciuta in modo netto. Questo significa che il mercato di Bitcoin sta maturando e che una parte consistente degli investitori non ragiona più soltanto in funzione del prezzo giornaliero, ma guarda alla scarsità digitale, alla funzione di riserva alternativa e alla possibilità che l’asset mantenga valore nel tempo. In altre parole, la volatilità resta elevata, ma la base dei possessori di lungo periodo sembra più stabile.

Un altro elemento richiamato riguarda il rapporto tra valore realizzato a breve e a lungo termine. Quando questo indicatore si posiziona su livelli bassi, può indicare che gli investitori di lungo periodo stanno accumulando valore rispetto agli operatori più speculativi. Per Pompliano, questa dinamica può segnalare aree di mercato in cui il prezzo, pur debole, inizia ad attrarre nuovamente capitale paziente. È una lettura importante perché sposta l’attenzione dal panico momentaneo alla struttura profonda del mercato. Il ribasso sotto i 70.000 dollari, quindi, non sarebbe necessariamente un segnale di cedimento definitivo, ma potrebbe rappresentare una fase di assestamento dopo mesi di forte crescita e aspettative molto elevate.

Il terzo aspetto riguarda i saldi di Bitcoin sugli exchange. La contrazione delle riserve disponibili sulle piattaforme di scambio viene spesso interpretata come un segnale positivo, perché indica che molti investitori stanno trasferendo le proprie monete in custodia privata o in strumenti di conservazione di lungo periodo. Se meno Bitcoin sono depositati sugli exchange, diminuisce anche la quantità immediatamente vendibile. Pompliano ha evidenziato che la quota presente sulle piattaforme sarebbe scesa rispetto ai livelli osservati durante il periodo Covid, rafforzando l’idea che le potenziali vendite future possano essere più limitate.

Questa dinamica non elimina i rischi. Il mercato crypto resta esposto a movimenti bruschi, prese di profitto, decisioni regolamentari, tensioni macroeconomiche e cambiamenti nelle aspettative degli investitori istituzionali. Tuttavia, la lettura proposta da Pompliano suggerisce che dietro la correzione del prezzo non vi sia necessariamente un indebolimento della fiducia di fondo. Al contrario, proprio la permanenza dei Bitcoin nei portafogli dei detentori di lungo periodo potrebbe indicare che molti investitori considerano il ribasso come una fase fisiologica.

La questione, dunque, non è soltanto se Bitcoin tornerà rapidamente sopra i 70.000 dollari, ma se la sua struttura di mercato continuerà a mostrare una riduzione dell’offerta liquida. Se i venditori sono davvero in esaurimento, come sostiene Pompliano, il prossimo equilibrio potrebbe formarsi su basi diverse, con una domanda costretta a confrontarsi con una disponibilità sempre più limitata. Ed è proprio qui che la scarsità digitale torna a essere il cuore narrativo ed economico di Bitcoin.